طبق شاخص SOPR، هولدرهای بلندمدت نیز شروع به قرار گرفتن تحت فشار کردهاند و این اصلاح ادامه دارد، که نشاندهنده تغییر قابل توجهی در دینامیک بازار است.
SOPR (نسبت سود خروجی خرج شده) یک معیار ساده برای سنجش سود یا زیان محقق شده در زمان خرج شدن UTXOها است. در این مورد، فقط UTXOهایی که توسط هولدرهای بلندمدت نگهداری میشوند در نظر گرفته میشوند، که به ما اجازه میدهد واکنش آنها به شرایط فعلی بازار را مستقیماً ارزیابی کنیم. وقتی این شاخص زیر 1 میافتد، به این معنی است که به طور میانگین، BTC با ضرر فروخته میشود.
در حالی که میانگین سالانه LTH SOPR همچنان در سطح بالای 1.87 قرار دارد، این شاخص به تازگی به زیر آستانه 1 بازگشته و به 0.88 رسیده است. چنین شرایطی از پایان بازار خرسی 2023 مشاهده نشده بود.
از نظر تاریخی، این نوع شکست اغلب با مراحل پیشرفته یک بازار خرسی همراه است، جایی که حتی مقاومترین هولدرها شروع به کاهش قرار گرفتن خود میکنند.
پایان بازارهای خرسی همیشه با رسیدن SOPR ماهانه به نسبت 0.5 مشخص شده است.
این نشان میدهد که هولدرهای بلندمدت به تدریج شروع به فروش با ضرر کردهاند، رفتاری که منعکس کننده افزایش استرس بازار است.
اما این روند هنوز به طور کامل تثبیت نشده است. اگر به میانگین ماهانه نگاه کنیم، SOPR هنوز در سطح 1.09 قرار دارد، که نشان میدهد بیشتر فروشها در یک بازه زمانی گستردهتر همچنان با سود محقق میشوند.
بنابراین ما هنوز وارد فاز واقعی تسلیم هولدرهای بلندمدت نشدهایم.
بلکه اینها نشانههای اولیه ضعف احساسات هستند که اگر بازار تثبیت شود میتوانند محو شوند یا اگر فشار فروش ادامه یابد، تشدید شوند.
به همین دلیل، این سیگنالها یک ناحیه مهم برای هشدار هستند که باید در هفتههای آینده زیر نظر داشته باشیم.