لحن بازار همچنان محتاطانه و ریسکگریز باقی مانده، اما شرایط از تسلیم کامل به ثبات اولیه تغییر کرده است. فروش شدید اوایل فوریه با یک ریست تند اهرم همزمان شد: موقعیتهای باز به شدت کاهش یافت و فاندینگ ریت به عمق منفی رفت، که نشاندهنده یک انحلال اجباری و کاهش ریسک گسترده بود، نه یک چرخش منظم.
از زمان این ریزش، نوار قیمت نشان میدهد که تقاضای محتاطانهای در سطوح پایینتر برگشته است. جریان تیکر (Taker Flow) به صورت متناوب به حالت خرید-غالب بازگشته (نسبت خرید/فروش بالای 1.0 در محدوده 60 هزار دلار میانی تا بالایی)، که نشان میدهد خریداران دوباره اسپرد را عبور کرده و پیشنهادهای فروش را جذب میکنند. با این حال، سیگنال هنوز تاکتیکی به نظر میرسد نه ساختاری: تسلط تیکر به صورت پایدار حفظ نشده و مشارکت اسپات هنوز افزایش واضح و پایداری نسبت به محدوده اخیر خود نشان نداده است.
نتیجه نهایی: احتمالاً بازار در یک فاز تثبیت پس از شوک قرار دارد - شرکتکنندگان در حال بررسی برای یافتن کف هستند، اما اعتماد هنوز ضعیف است. یک تغییر سازندهتر معمولاً با (1) تسلط پایدار خرید تیکر در چندین سشن، (2) افزایش معنادار حجم اسپات نسبت به خط پایه اخیر، و (3) عادی شدن فاندینگ به سمت خنثی در حالی که موقعیتهای باز به تدریج بازسازی میشوند نه در یک موج واحد، تأیید میشود. تا زمانی که این شرایط تقویت نشوند، حالت غالب دفاعی باقی میماند، و بازگشتهای قیمتی مستعد فروش هستند و نوسانات همچنان بالا باقی میماند.