علیرغم حکم دیوان عالی آمریکا مبنی بر غیرقانونی بودن تعرفههای اعمال شده تحت IEEPA، بازار کریپتو واکنش چندانی نشان نداده. این خبر از نظر عنوان مهم است، اما این یک رویداد «فردا پول وارد بازار میشود» نیست. هرگونه تاثیر نقدینگی به رویههای قانونی و اجرای سیاسی بستگی دارد.
دیوان تشخیص داده که IEEPA به رئیسجمهور اختیار اعمال تعرفه نمیدهد. در نتیجه، برخی تعرفهها میتوانند مشمول بازپرداخت شوند. با این حال، بازپرداختها خودکار نیستند و فرآیند، محدوده و زمانبندی آنها هنوز مشخص نشده. نکته مهم این است که تعرفههای بخشهای 232 و 301 ممکن است همچنان پابرجا بمانند، یعنی تعرفهها به طور کامل حذف نمیشوند.
برآوردهای اولیه بازپرداختها بین 40 میلیارد دلار تا حداکثر 150-170 میلیارد دلار است، اما مبلغ نهایی به شدت به ادعاها، رویهها و دعاوی حقوقی بستگی دارد. هیچ چیز قطعی نیست.
تاثیر بازار متفاوت است. اگر بازپرداختها انجام شوند، وجوه از حساب عمومی خزانهداری به بخش خصوصی منتقل میشود، جریان نقدی شرکتها بهبود مییابد و احتمالاً سرمایهگذاری و تخصیص ریسک را حمایت میکند. در عین حال، کاهش درآمد دولت میتواند نگرانیهای مالی را تشدید کند و فشار صعودی بر بازده بلندمدت بگذارد.
نمودار جریان خالص بیتکوین به صرافیها نشان میدهد که چگونه شوکهای کلان تجاری قبلاً با افتهای شدید BTC همزمان بودهاند، به ویژه در طول تشدید تعرفهها و تنشهای ژئوپلیتیکی. نکته قابل توجه این است که دورههای ریسکگریزی موجب افزایش ناگهانی ورود به صرافیها و کاهش قیمت شدهاند، که رفتار بیتکوین را به عنوان یک دارایی ریسکی حساس به نقدینگی تقویت میکند، نه یک پناهگاه امن پایدار.
برای داراییهای کریپتو، کلید ماجرا کیفیت جریان نقدینگی است. بازده 10 ساله آمریکا، دلار، جریان ETFها، ورود استیبلکوینها به صرافیها و جریان خالص بیتکوین به صرافیها را رصد کنید. تیترها کمتر از اجرا و نرخ بهره اهمیت دارند. دیوان عالی آمریکا تعرفههای ieepa را غیرقانونی اعلام کرد — تاثیر بر بازار کریپتو 