بیت کوین در ۲۰ اکتبر با تکیه بر لیکویید شدن موقعیت‌های شورت تا حوالی ۸۳ هزار دلار بالا آمد. هرچند تحرکات کوتاه‌مدت قیمت همچنان تحت سلطه بازار مشتقات است، اما نشانه‌های اولیه‌ای از تقاضای نهادی نیز دیده می‌شود؛ از جمله ورود خالص ۶۶۵ میلیون دلار (حدود ۸٬۱۰۰ بیت کوین) به صندوق IBIT بلک‌راک در ۱۹ اکتبر که بالاترین رقم خالص روزانه این صندوق طی یک سال گذشته به شمار می‌رود.
در طول ماه اکتبر، جهش‌های شدید ناشی از لیکوییدیشن شورت معمولاً نزدیک سقف‌های موضعی رخ داده و بلافاصله با افت سریع قیمت همراه شده‌اند. اتفاقات ۲۰ اکتبر نیز همین الگو را نشان داد: با انباشته شدن موقعیت‌های فروش در سطوح پایین‌تر، نرخ تأمین مالی (Funding Rate) افت کرد و هم‌زمان بهره باز (Open Interest) افزایش یافت. حرکت صعودی قیمت این پوزیشن‌ها را مجبور به بسته‌شدن کرد، اما فشار فروش در حوالی ۸۳ هزار دلار مجدداً فعال شد.
از سوی دیگر، تقاضای نقدی در بازار آمریکا غایب است. شاخص پریمیوم کوین‌بیس بین ۱ تا ۶ اکتبر و در جریان رشد بیت کوین تا ۸۶٫۶ هزار دلار، نزدیک به صفر نوسان می‌کرد، اما از ۷ اکتبر در محدوده‌ای عمیقاً منفی باقی مانده و حتی در جهش ۲۰ اکتبر نیز نتوانسته است به صفر بازگردد.
جریان ورودی به IBIT نیز هنوز یک روند فراگیر نیست. طبق داده‌های فار‌ساید (Farside)، پس از دو هفته خروج خالص سرمایه از کل ETFهای اسپات آمریکا، IBIT در آن روز تنها صندوقی بود که ورودی مثبت ثبت کرد، در حالی که FBTC و GBTC همچنان شاهد خروج سرمایه بودند.
علاوه بر این، محدوده ۸۴ هزار دلار به عنوان سطح سربه‌سر برای خریداران عمل می‌کند. میانگین قیمت خرید هولدرهایی که بین یک هفته تا یک ماه گذشته بیت کوین خریده‌اند حوالی همین رقم است؛ سطحی که بیت کوین در اواسط اکتبر بارها در تثبیت بالای آن ناکام ماند. کاهش شاخص STH-SOPR به سمت ۱٫۰ در طول این ماه نیز نشان‌دهنده رویکرد خنثی تا محتاطانه این دارندگان کوتاه‌مدت است.
صعودهایی که محرک اصلی آن‌ها لیکویید شدن معاملات اهرمی است معمولاً دوام زیادی ندارند و پایداری رشد قیمت نیازمند تقاضای اسپات است. در ادامه، تداوم ورود سرمایه به سایر ETFها علاوه بر IBIT، بازگشت پریمیوم کوین‌بیس به بالای صفر و تثبیت قیمت بالای ۸۴ هزار دلار متغیرهای کلیدی برای ارزیابی بازار خواهند بود.